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巴西中南部榨季进入尾声
来源:中粮期货 发布时间:2017-02-21

Unica最新公布双周数据显示,截止1月底,巴西中南部累计入榨甘蔗5.938亿吨,同比上榨季5.945亿吨小幅下降0.11%;产糖3525.5万吨,同比上榨季3055.4万吨增长15.39%;出糖率13.38%,同比增长1.59 %;制乙醇250.23亿升,同比上榨季272.11亿升下降8.04%,其中含水乙醇144.52亿升,同比下降13.28%,无水乙醇105.72亿升,同比增长0.25%。1月下半月,入榨甘蔗58.9万吨,同比上榨季404.3万吨下降85.42%;产糖1.1万吨,同比上榨季9.4万吨下降87.86%,出糖率10.37%,同比增长11.35%;制乙醇0.45亿升,同比上榨季1.74亿升下降74.28%,其中含水乙醇0.35亿升,同比下降71.44%,无水乙醇0.09亿升,同比下降81.30%。

2016/17榨季已基本结束,双周糖产量大幅缩减至1.1万吨,环比下降69%,同比下降88%。2016/17榨季甘蔗入榨量预计为5.95亿吨左右,同比下降3.7%,较榨季初6.2-6.4亿吨的预估值大幅下调。主要原因是甘蔗单产大幅下滑,影响了产量。但出糖率与制糖用蔗比同比增长。其中,截至1月底的制糖用蔗比达到46.58%,同比增加5.61个百分点,较榨季初44-45%的预估值增加了1.5个百分点。因此,虽然甘蔗入榨量调减,但榨季糖产量预计为3530万吨左右,同比增加约400万吨。

目前市场关注点已转向新榨季估产。1月巴西中南部地区降雨充足,累计降雨量远高于历史平均水平,利好2017/18榨季甘蔗生长。在近期召开的迪拜糖会上,60%的人认为巴西中南部2017年甘蔗产量将在5.9-6.1亿吨,处于历史高位。若按出糖率134千克/吨,制糖用蔗比46.5%估算,糖产量在3504-3622万吨。后期,天气问题仍是影响甘蔗生长的关键因素。预报显示,未来30天巴西中南部地区降雨整体高于平均。

除了甘蔗产量,制糖用蔗比也是影响糖产量的重要因素,并且不确定性更大。目前,市场预计出糖率较上榨季持平或略增至47%。考虑到能源价格可能继续上涨,加之资金情况较差的糖厂会倾向生产乙醇来获得现金流,制糖用蔗比存在下调可能。按6亿吨入榨量计算,制糖用蔗比每下滑1个百分点,糖产量减少近80万吨。

整体而言,2016/17榨季巴西糖产量同比大幅增长约400万吨,主要得益于出糖率和制糖用蔗比的提高。对于2017/18榨季,若降雨充沛,甘蔗产量有望再次突破6亿吨,但制糖用蔗比仍存在较大不确定性,需密切关注。


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